為什么公司要溢價(jià)發(fā)行股票，如何理解資本溢價(jià)和股本溢價(jià)

來(lái)源：整理時(shí)間：2023-07-31 07:06:33 編輯：金融知識(shí) 手機(jī)版

1，如何理解資本溢價(jià)和股本溢價(jià)

資本溢價(jià) 指有限責(zé)任公司投資者交付的出資額大于按合同、協(xié)議所規(guī)定的出資比例計(jì)算的部分。資本公積金的組成部分。有限責(zé)任公司在創(chuàng)立時(shí)，投資者認(rèn)繳的出資額，都作為資本金記入“實(shí)收資本”科目。但在以后有新的投資者加入時(shí)，為了維護(hù)原有投資者的權(quán)益，新加入的投資者的出資額，并不一定全部作為資本金記入“實(shí)收資本”科目。這是因?yàn)槠髽I(yè)初創(chuàng)時(shí)，要經(jīng)過(guò)籌建、開拓市場(chǎng)等過(guò)程，從投入資金到取得投資回報(bào)，需要較長(zhǎng)時(shí)間。在這個(gè)過(guò)程中，資本利潤(rùn)率較低，具有一定投資風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)過(guò)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)以后，資本利潤(rùn)率要高于初創(chuàng)時(shí)期，同時(shí)企業(yè)也提留了一定的盈余公積金，使原有投資在質(zhì)量上和數(shù)量上都發(fā)生了變化。所以新加入的投資者要付出大于原有投資者的出資額，才能取得與原有投資者相同的投資比例。投資者的出資額等于按其投資比例計(jì)算的部分，作為資本金記入“實(shí)收資本”科目；大于按其投資比例計(jì)算的部分，作為資本公積金記入“資本公積”科目。股本溢價(jià)是指股份有限公司溢價(jià)發(fā)行股票時(shí)實(shí)際收到的款項(xiàng)超過(guò)股票面值總額的數(shù)額。股本股本溢價(jià)是資本公積一種，而資本公積是指投資者或者他人投入到企業(yè)、所有權(quán)歸屬于投資者、并且投入金額超過(guò)法定資本部分的資金。資本公積包括：資本（或股本）溢價(jià)、接受捐贈(zèng)非現(xiàn)金資產(chǎn)準(zhǔn)備、股權(quán)投資準(zhǔn)備、撥款轉(zhuǎn)入、外幣資本折算差額、關(guān)聯(lián)交易差價(jià)以及其他資本公積。

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如何理解資本溢價(jià)和股本溢價(jià)

2，我國(guó)上市公司ipo溢價(jià)的原因

樓上的幾位語(yǔ)氣上貌似很了解，但能說(shuō)出這種話的人其實(shí)根本不了解中國(guó)股票一級(jí)市場(chǎng)的情況與各種規(guī)則。中國(guó)IPO“圈錢”，這個(gè)詞只是因?yàn)镮PO募集資金量在融資領(lǐng)域顯得大得驚人，但其原因不是因?yàn)槔习逡粋€(gè)個(gè)的非常黑心，而是因?yàn)橹袊?guó)IPO發(fā)行審核制度是核準(zhǔn)制決定的，美國(guó)是備案制；中國(guó)只允許增量發(fā)行，國(guó)外允許存量發(fā)行。這是制度的問(wèn)題，能合理玩轉(zhuǎn)游戲規(guī)則的人遭人嫉妒而誕生了“圈錢”這個(gè)字眼。雖然這用詞的謂語(yǔ)非常準(zhǔn)確，但是這個(gè)詞的用法，卻經(jīng)常用于形容各上市公司股東從股民身上撈錢。我來(lái)試著回答你的問(wèn)題，但可能用詞不那么專業(yè)。1、公司價(jià)值計(jì)量（1）面值計(jì)量理解IPO發(fā)行溢價(jià)，首先我們看一下公司股價(jià)如何計(jì)量才算公允。對(duì)股份公司而言，公司注冊(cè)時(shí)候的價(jià)值基本上是1元/股，因?yàn)楣善钡拿嬷凳?元，中國(guó)不允許折價(jià)發(fā)行，因此只能高于1元，不能低于1元；對(duì)有限公司而言，實(shí)收資本=注冊(cè)資本，沒(méi)有股票概念，但可以理解為每1元出資只值1元。即，設(shè)立時(shí)公司股票價(jià)格僅為實(shí)收資本或股本價(jià)格。（2）凈資產(chǎn)計(jì)量其次，公司經(jīng)營(yíng)會(huì)提高公司的凈資產(chǎn)，后來(lái)進(jìn)入的股東與原股東共同分享了以前的經(jīng)營(yíng)成果，因此，理所應(yīng)當(dāng)以高于股票面值的價(jià)格注資。一般采用的方法是以公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)作價(jià)。凈資產(chǎn)不僅包括實(shí)收資本或股本，還包括資本公積與留存收益，因此，公司經(jīng)營(yíng)一段時(shí)間后，入股價(jià)格一般高于設(shè)立時(shí)的價(jià)格。（3）評(píng)估計(jì)量公司可聘請(qǐng)?jiān)u估機(jī)構(gòu)對(duì)公司股價(jià)進(jìn)行評(píng)估，以評(píng)估值進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，但聘請(qǐng)?jiān)u估機(jī)構(gòu)需要花費(fèi)一定費(fèi)用，一般增資不會(huì)聘請(qǐng)?jiān)u估機(jī)構(gòu)評(píng)估股價(jià)。國(guó)有資產(chǎn)投資入股時(shí)，報(bào)請(qǐng)國(guó)資委審批一般需經(jīng)評(píng)估。（4）協(xié)議價(jià)計(jì)量股票也是一種可轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)，交易雙方可根據(jù)協(xié)商作價(jià)達(dá)成交易，即公司經(jīng)營(yíng)多年后，仍能看到1元/股的轉(zhuǎn)讓價(jià)格。以上定價(jià)方法，前3種方法屬于公允定價(jià)。2、經(jīng)營(yíng)溢價(jià)根據(jù)《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》規(guī)定，發(fā)行人自股份有限公司成立后，持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間應(yīng)當(dāng)在3年以上。這就說(shuō)明擬上市公司在申請(qǐng)上市之前需要運(yùn)行至少3年。一般公司注冊(cè)到上市幾乎沒(méi)有正好三年的情況，因此，三年間公司會(huì)以上市為目標(biāo)，努力經(jīng)營(yíng)三年，這三年會(huì)較大幅度的提高公司凈資產(chǎn)，而中國(guó)上市公司現(xiàn)在一般都是經(jīng)營(yíng)10年左右的公司，至少也要5年。由于上市前1年的凈利潤(rùn)直接影響到IPO的融資量，因此尤為重要，公司上市后的價(jià)格理應(yīng)有所上漲。3、流動(dòng)性溢價(jià)流動(dòng)性是指股票在轉(zhuǎn)換成貨幣時(shí)，其價(jià)值不會(huì)蒙受損失的能力。公司股票上市之前，沒(méi)有活躍市場(chǎng)，轉(zhuǎn)換成貨幣的能力極差，而且每次轉(zhuǎn)讓都需經(jīng)工商管理部門備案，并且不能轉(zhuǎn)讓超過(guò)200人以上，轉(zhuǎn)讓成本高，難度大。不易轉(zhuǎn)換成貨幣的資產(chǎn)自然價(jià)格偏低；而公司上市后，每天都在交易所進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，不需經(jīng)工商管理部門備案，股東人數(shù)沒(méi)有限制，成本低，難度小。容易轉(zhuǎn)換成貨幣的資產(chǎn)更為接近貨幣的性質(zhì)，價(jià)格自然偏高。公司股票上市，股東的本質(zhì)目的就是為了得到流動(dòng)性溢價(jià)，原股東的股票資產(chǎn)價(jià)值可以迅速膨脹幾倍甚至幾十倍。能夠達(dá)到如此驚人的效果，主要原因是我國(guó)IPO審核實(shí)行核準(zhǔn)制造成的。核準(zhǔn)制即發(fā)行人必須符合證券管理機(jī)構(gòu)制定的若干適于發(fā)行的實(shí)質(zhì)條件。符合條件的發(fā)行公司，經(jīng)證券管理機(jī)關(guān)批準(zhǔn)，才能發(fā)行股票。這就決定了，新股發(fā)行量由中國(guó)證監(jiān)會(huì)決定，如果將新股視為投資市場(chǎng)中的一種商品，那么這種商品的價(jià)格彈性較大，發(fā)行量就是供給量，價(jià)格由供給和需求決定，那么需求就是中國(guó)打新資金量。中國(guó)的投資理念已經(jīng)非常完善，幾乎每個(gè)中國(guó)人都已經(jīng)有了有錢就投資的想法，即使是現(xiàn)在的老婆婆也知道錢與其存銀行不如買銀行理財(cái)產(chǎn)品，老婆婆不知道這個(gè)行為是投資，但其實(shí)質(zhì)就是投資。中國(guó)投資熱情的高漲決定了新股需求量的極度膨脹。在需求極度膨脹，供給受到嚴(yán)格管制的情況下，富有彈性的商品價(jià)格當(dāng)然持續(xù)高位。4、未來(lái)預(yù)期買股票就是買公司的未來(lái)，公司通過(guò)經(jīng)營(yíng)，凈資產(chǎn)進(jìn)一步增加，同時(shí)以IPO募集資金投資原定項(xiàng)目，能夠?yàn)楣編?lái)現(xiàn)金流流入。通過(guò)購(gòu)買公司股票可以享受高額的利潤(rùn)分配及股票漲價(jià)帶來(lái)的資本利得。公司發(fā)行股票時(shí)會(huì)設(shè)定募集資金投資項(xiàng)目，該項(xiàng)目即為公司IPO的第一亮點(diǎn)，投資者能夠憑借公司募投項(xiàng)目，對(duì)公司未來(lái)現(xiàn)金流流入進(jìn)行預(yù)期。與上市前相比，公司擁有了一大筆資金用于發(fā)展原來(lái)難以發(fā)展的項(xiàng)目，可以使公司規(guī)模迅速擴(kuò)大，因此，在獲得該筆資金的同時(shí)，股票價(jià)格會(huì)有一定程度的漲幅，而這一時(shí)點(diǎn)，即為IPO發(fā)行成功之時(shí)。

我國(guó)上市公司ipo溢價(jià)的原因